Análise de Resultados - Smiles (SMLS3) 1T18

Nova fase operacional, nova prática contábil, novos resultados e perspectivas.

A Smiles divulgou seus números na semana passada. Após decepção dos investidores com a redução do payout como política de distribuição a partir de 2019, a empresa reportou queda no lucro líquido. Além disso, o momento não está otimista internacionalmente, com empresas de consumo cíclico sendo menos desejadas. O efeito sobre o preço foi, desta forma, inevitável, como mostra o gráfico abaixo:

Entretanto, precisamos alertar que a cotação da companhia foi ajustada ao pagamento de dividendos de R$3,5368 por ação, valor que embolsaremos em nossa Carteira LMF UFPB por ter o ativo. Também vale reforçar que não temos a visão negativa da empresa, muito embora tenha perdido sua atratividade via dividendos para o ano seguinte.

Visualizamos o case como um ativo de crescimento. Dito isso, a Smiles entregou 17,8% a mais de ROB em comparação com o mesmo trimestre do ano anterior. A taxa de breakage e o volume de milhas acumuladas aumentaram, favorecendo o número. A queda no lucro líquido adveio de menor resultado financeiro, impactado pela queda de rentabilidade dos seus investimentos causado pela redução da SELIC.

Para conferir o review da Smiles no detalhe, efetue o download do relatório abaixo: